馮迪索郝帥

中美近期公布經濟數據不如預期，市場投資情緒轉趨保守，使得高收益債投資人也受到驚嚇，持續出脫高收益債基金，但法人表示，因為高收益債利差仍有收斂空間，還是具潛在報酬機會與投資吸引力，未來價格若回檔，仍可以逢低承接。自2月以來，風險性資產包括股票，連同和股票連動性大的新興市場債、新興市場當地貨幣債之前都曾出現不錯漲勢，因此，當股票進行回檔時，投資人開始獲利了結，但對於高收益債後市，法人依然不悲觀。

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聯博高收益債券投資總監葛尚?狄斯坦費（Gershon Distenfeld）表示，高收益債券利差經過這一波上漲後雖有收斂，但仍在相對高點。資料顯示，自1994年1月該指數開始計算選擇權調整後利差以來至今年4月底，利差高於600點以上的時間只有30.6％，長期利差平均值為521個基本點，顯示目前利差仍有收斂空間，具潛在報酬機會與投資吸引力。除了投資評價具吸引力，狄斯坦費指出，觀察全球基本面趨勢，包括大宗商品價格普遍反彈回升、美國消費支出活動復甦以及美國聯準會政策態度更趨溫和，市場預期今年升息次數將低於2015年底的預期結果等，這些因素都將有利於支撐今年高收益債表現。富蘭克林華美多重收益平衡基金經理人王棋正表示，在當前低利率政策環境下，擁有較高殖利率與穩定收益來源的資金將持續吸引市場資金青睞，其中也包括高收益債券等，因此只要採取動態避險策略投資高收益債，可降低投資風險。柏瑞投信指出，由於市場資金流動性仍充裕，加上短期償債壓力低和整體非投資等級的高收益企業體質仍相對穩健，高收益債市前景轉趨樂觀。(工商時報)





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